近日，作為空客飛機(jī)維保服務(wù)商的擰干賽象科技（股票代碼：002337）因年報(bào)收到交易所問(wèn)詢函而引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。這家主營(yíng)信息技術(shù)咨詢和航空維保的企業(yè)，其背后還牽扯出實(shí)控人曾與"私募一哥"徐翔聯(lián)手套現(xiàn)25億元的往事，令投資者對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況和公司治理產(chǎn)生諸多疑問(wèn)。

一、年報(bào)問(wèn)詢直擊財(cái)務(wù)疑點(diǎn)

深交所的問(wèn)詢函主要圍繞擰干賽象科技2022年年報(bào)中的多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)提出質(zhì)疑。其中包括：應(yīng)收賬款同比大幅增長(zhǎng)但收入增幅有限的原因及合理性；研發(fā)投入資本化比例較高的會(huì)計(jì)處理是否符合準(zhǔn)則；前五大客戶銷售集中度較高是否對(duì)經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性構(gòu)成影響等。

特別值得關(guān)注的是，作為空客在中國(guó)的重要維保服務(wù)商，公司航空業(yè)務(wù)板塊的毛利率出現(xiàn)明顯下滑，但在年報(bào)中并未充分披露具體原因。業(yè)內(nèi)人士分析，這可能與國(guó)際航空業(yè)復(fù)蘇緩慢、成本上升等因素有關(guān)，但公司信息披露的不透明加劇了投資者的擔(dān)憂。

二、信息技術(shù)咨詢業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型壓力

擰干賽象科技的另一主營(yíng)業(yè)務(wù)——信息技術(shù)咨詢，同樣面臨挑戰(zhàn)。年報(bào)顯示，該板塊收入較去年同期下降約15%，公司解釋為"受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，客戶IT支出趨于謹(jǐn)慎"。同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的表現(xiàn)卻并不一致，這讓人懷疑公司在該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力是否正在減弱。

更令人擔(dān)憂的是，公司研發(fā)投入雖然保持較高水平，但近年來(lái)并未推出具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品或服務(wù)。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮中，信息技術(shù)咨詢企業(yè)需要持續(xù)創(chuàng)新才能保持優(yōu)勢(shì)，擰干賽象科技似乎在這一方面進(jìn)展緩慢。

三、實(shí)控人歷史套現(xiàn)事件陰影未散

最讓市場(chǎng)記憶猶新的是，2015年公司實(shí)控人曾與當(dāng)時(shí)風(fēng)頭正勁的澤熙投資徐翔合作，通過(guò)大宗交易等方式套現(xiàn)約25億元。這一操作發(fā)生在A股市場(chǎng)異常波動(dòng)期間，后來(lái)徐翔因操縱證券市場(chǎng)罪入獄，但擰干賽象科技實(shí)控人并未受到直接處罰。

這一歷史事件至今仍影響著投資者對(duì)公司的信任度。有分析師指出，實(shí)控人過(guò)往的套現(xiàn)行為讓人擔(dān)憂其是否真正專注于公司長(zhǎng)期發(fā)展，而非短期資本運(yùn)作。在本次年報(bào)問(wèn)詢中，交易所也特別關(guān)注了實(shí)控人股權(quán)質(zhì)押情況，似乎意在防范潛在的控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

四、未來(lái)展望與投資警示

面對(duì)問(wèn)詢，擰干賽象科技需要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)做出合理解釋。對(duì)于投資者而言，這家公司呈現(xiàn)出的是一幅復(fù)雜的圖景：一方面擁有空客維保這樣的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)資源；另一方面卻在公司治理和歷史包袱上存在明顯短板。

專業(yè)投資顧問(wèn)建議，關(guān)注公司對(duì)問(wèn)詢函的回復(fù)內(nèi)容，特別是對(duì)應(yīng)收賬款、研發(fā)資本化等關(guān)鍵會(huì)計(jì)問(wèn)題的解釋。同時(shí)，應(yīng)密切觀察實(shí)控人未來(lái)的股權(quán)變動(dòng)情況，以及公司在航空維保和信息技術(shù)咨詢兩大主業(yè)上的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

在注冊(cè)制全面推進(jìn)的背景下，上市公司信息披露質(zhì)量愈發(fā)重要。擰干賽象科技此次年報(bào)問(wèn)詢事件，不僅關(guān)系到公司自身的市場(chǎng)形象，更是檢驗(yàn)其是否具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的重要試金石。投資者應(yīng)保持理性，基于充分的信息披露做出投資決策，而非盲目跟風(fēng)炒作。